Los lanzamientos de DeFi suelen colapsar por la especulación y la codicia a corto plazo. El Protocolo Maya, lanzado en marzo de 2023, se propuso cambiar esta situación, basándose en THORChain e introduciendo diseños económicos alternativos que pudieran respaldar la liquidez a largo plazo y la resistencia de la red. Desde su primera subasta de liquidez, Maya ha evolucionado los mecanismos conocidos de su progenitor con mejoras estructurales orientadas a la durabilidad y la equidad.

Fundaciones

Imagen: Hoja de ruta de OG MAYAChain 

Maya comenzó con una estructura dual de tokens, que ha mantenido hasta la fecha. $CACAO sirve como ficha de liquidación y gas para toda la actividad de la red, mientras que su ficha de desarrollo, $MAYA, funciona como un activo de reparto de ingresos, y está diseñada para distribuir una parte de los ingresos del protocolo a los partidarios comprometidos. Este acuerdo estableció desde el principio el equilibrio equitativo de Maya entre utilidad y gobernanza.

La liquidez en el lanzamiento se introdujo a través de una Subasta de Liquidez de Lanzamiento Justo, un sistema de adquisición de tokens en el que los participantes comprometían activos entre los fondos disponibles. El diseño hizo hincapié en la profundidad y la estabilidad, ofreciendo estructuras escalonadas para las retiradas y recompensas que fomentaban la alineación a largo plazo.

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El Día 1 de Maya incluía una función de seguridad económica llamada Inflación Dinámica, un mecanismo basado en la gobernanza que, si se activaba, respondía automáticamente a cambios bruscos en la liquidez de los fondos. Por ejemplo, si salieran demasiados $CACAO de los pools, una modesta inflación devolvería las recompensas al sistema. Esta función latente y siempre lista garantiza el rendimiento de los LP sin socavar la integridad del suministro a largo plazo.

Para seguir atrayendo y reteniendo liquidez, Maya lanzó otra función de incentivación económica básica, la Protección Impermanente contra Pérdidas (ILP), el 1 de junio de 2023, poco después de su lanzamiento. Su modelo, distinto del de THORChain, adoptó un marco asimétrico : en los casos en que los activos externos se fortalecían frente a CACAO, la ILP proporcionaba a los proveedores de liquidez una cobertura más rápida, mientras que proporcionaba una cobertura más lenta en los casos en que CACAO ganaba fuerza relativa. Este ajuste estableció para Maya una forma duradera de proteger a los participantes al tiempo que se preservaban las reservas.

Además, el diseño ILP de Maya está acotado: la obligación ILP se limita a la reserva, que a su vez recibe continuamente el 10% del rendimiento total del protocolo.

Desde su primer día en el mercado, estos mecanismos -por ejemplo, los tokens duales, su subasta de liquidez de lanzamiento justo, la inflación dinámica, la ILP asimétrica y limitada- formaron la base fundacional de Maya como protocolo de cadena cruzada sostenible y alineado con los incentivos.

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Primeros retos y ajustes

Tras su marco de lanzamiento, Maya entró en un periodo de perfeccionamiento en el que algunos de sus mecanismos se afinaron y ajustaron activamente para mejorar la salud de la red y optimizar su sostenibilidad, todo ello sin dejar de dar prioridad a la incentivación de los usuarios.

La Protección Impermanente contra Pérdidas (ILP) se amplió a un horizonte más largo en determinadas condiciones. Cuando el CACAO se revalorizaba en relación con los activos externos, o cuando otros activos obtenían peores resultados, la protección pasaba a un horizonte temporal de 400 días. De este modo se garantizaba que las salidas rápidas en situaciones de tensión del mercado no supusieran una carga excesiva para las reservas del protocolo, al tiempo que se recompensaba a los participantes que mantenían compromisos de liquidez a largo plazo.

El modelo de subasta de liqu idez también evolucionó. A principios de 2023, antes de la subasta de liquidez de marzo de Maya (7-30 de marzo de 2023), el protocolo introdujo un modelo basado en niveles y en la duración del bloqueo. Su objetivo era desalentar la extracción de valor a corto plazo. Cada participante seleccionó uno de los tres niveles vinculados únicamente al compromiso de bloqueo temporal y a los límites de retirada correspondientes:

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Dicha estructura reforzó el objetivo de la red de crear una liquidez profunda y resistente desde el principio.

Junto con estos cambios, se revisó la distribución de tokens $MAYA. La asignación pasó del 10% a los titulares de RUNE y el 10% a los nodos tempranos, a una estructura del 7% para los titulares de RUNE, el 7% para los nodos tempranos, el 7% para los proveedores de liquidez de nivel 1 y el 1% para los titulares de Maya Mask. La revisión dio más peso a la provisión de liquidez sostenida, vinculando la gobernanza y la recompensa más directamente a los que mantienen la profundidad en el sistema.

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La subasta también incluía una cláusula Ragnarok. Si la liquidez recaudada resultaba insuficiente, o si las retiradas amenazaban la estabilidad de la red, la comunidad conservaba la posibilidad de devolver los depósitos. En tal caso, los participantes de los niveles 2 y 3 sólo podrían recibir una parte de su contribución original. Esta salvaguarda hacía transparentes los riesgos y ponía de relieve la supervisión colectiva desde el principio.

Por último, se calibró el mecanismo de Inflación Dinámica como salvaguarda adaptativa. Cada vez que los niveles de liquidez caían por debajo de un umbral, se acuñaban nuevos CACAO en cantidades controladas y se asignaban directamente a los pools y a los ingresos del sistema. Esta medida preservaba el rendimiento del LP, reforzaba la estabilidad de la red y mantenía el atractivo de proporcionar liquidez incluso en periodos de contracción. Hasta ahora, este mecanismo de inflación no se ha habilitado todavía.

En conjunto, estos ajustes establecieron una capa de base más resistente. Los incentivos se ajustaron para que los compromisos más profundos y prolongados se tradujeran en mayores recompensas, mientras que los mecanismos de protección garantizaban que la red pudiera seguir creando estabilidad durante su fase formativa.

Expansión del ecosistema

Una vez que estos cimientos más firmes estuvieron arraigados en la cadena, Maya comenzó a ampliar su alcance mediante integraciones y despliegues de funciones, lo que contribuyó a ampliar la participación y la utilidad.

La primera fase de expansión se centró en los activos y cadenas principales. Los pools nativos de Bitcoin y Ethereum, junto con el soporte de stablecoin, establecieron una profundidad temprana y crearon la base para el comercio entre cadenas sin envoltorios ni puentes de custodia. Con el tiempo, se introdujeron activos adicionales (Dash, Kujira y Arbitrum), ampliando el papel de Maya como capa de liquidación para diversos ecosistemas.

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También aquí empezaron a producirse innovaciones en el protocolo. Se introdujeron en el código funciones como los Streaming Swaps, que dividen las grandes operaciones en intervalos más pequeños. Los Streaming Swaps ayudaron a Maya a reducir el impacto del deslizamiento, ofrecer precios más justos y abrir el sistema a usuarios de mayor volumen sin debilitar las posiciones de liquidez. Esta característica se convirtió en un rasgo definitorio de Maya, que la distingue como una DEX diseñada para la eficiencia y la estabilidad.

A medida que la red maduraba, las integraciones estratégicas siguieron acelerando el crecimiento. Por ejemplo, en septiembre de 2024, Maya se integró con Radix, introduciendo flujos entre cadenas de confianza minimizada en un ecosistema DeFi en rápido crecimiento. En junio de 2005, la compatibilidad con Zcash introdujo una capa de privacidad en Maya, ofreciendo a los usuarios la posibilidad de enrutar transacciones con mayores garantías de confidencialidad.

El acceso de los usuarios también mejoró gracias al desarrollo de interfaces y herramientas. Aplicaciones como SwapKit, CacaoSwap, Asgardex, así como una serie de carteras -incluidas Ctrl, Vultisig y, recientemente, ShapeShift, entre otras- integraron la liquidez de Maya, ofreciendo a los participantes múltiples opciones de front-end. Estas asociaciones ayudaron a ampliar la exposición del Protocolo Maya, haciendo que sus ofertas fueran accesibles más allá de su comunidad principal.

Durante esta fase de expansión, que se extendió a través de activos, cadenas e interfaces de usuario, Maya pasó con éxito de ser un protocolo en fase de lanzamiento a un centro establecido y activo para la liquidez multicadena. Cada adición realizada por Maya se hizo con deliberada consideración, y cada una ayudó a aumentar la profundidad, amplitud, resistencia y capacidad de la red para servir como infraestructura para las finanzas descentralizadas a gran escala.

Comunidad y gobernanza

Cabe señalar que, desde sus inicios, el Protocolo Maya siempre ha situado la participación de la comunidad como un elemento estructural activo y no como una capa superficial. Los modelos de distribución, los niveles de retirada y las salvaguardas del protocolo apuntaban al mismo principio: la gobernanza y las recompensas pertenecen a quienes aportan estabilidad y liquidez.

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Sólo tenemos que mirar hasta el token $MAYA para ver esta ética fundamental. Con una oferta limitada y una función de reparto de ingresos, dirigía una parte de los ingresos del protocolo a los titulares que mantenían posiciones a lo largo del tiempo. Los ajustes en su asignación -introduciendo proveedores de liquidez de nivel 1 como beneficiarios directos- ayudan a anclar la influencia de la gobernanza a los contribuyentes activos en lugar de sólo a los primeros interesados.

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La red también incorporaba mecanismos colectivos de toma de decisiones. Disposiciones como la cláusula Ragnarok otorgaban a la comunidad autoridad explícita para intervenir si las condiciones de liquidez amenazaban el sistema. Estas salvaguardias aumentaron la transparencia e indicaron que la gestión del riesgo no recaería únicamente en el equipo central.

A medida que aumentaba la liquidez y se multiplicaban las integraciones, la comunidad adquiría mayor importancia en la configuración de la trayectoria de Maya. Los foros, los debates sobre gobernanza y las votaciones sobre protocolos garantizaron que los ajustes de las estructuras de inflación, distribución o incentivos surgieran del debate colectivo. El efecto fue un modelo en el que la supervisión de la comunidad y el diseño de protocolos avanzaron juntos, reforzando la identidad de Maya como red abierta y participativa.

Métricas de crecimiento

La trayectoria de Maya puede rastrearse a través de resultados claros y verificables. La red ha superado su fase de subasta y lanzamiento para establecer una actividad coherente en cuanto a volumen, comisiones y profundidad de la liquidez.

En sus primeros doce meses, Maya facilitó aproximadamente 748 millones de dólares en volumen de swaps, lo que generó más de 3 millones de dólares en comisiones del sistema. La red ha registrado un total de más de 671.000 intercambios individuales, una cifra que refleja la participación constante de los usuarios a lo largo del tiempo y no oleadas aisladas.

La participación en la liquidez ha aumentado en paralelo. A mediados de 2025, Maya contaba con 1.488 proveedores de liquidez en 26 pools, lo que pone de manifiesto la diversidad de la base de contribuyentes. Las estructuras escalonadas diseñadas en el momento del lanzamiento dieron forma a esta distribución, vinculando los compromisos más largos a mayores recompensas y garantizando que la profundidad creciera junto con la participación.

La incorporación de nuevas cadenas -Radix y Zcash en particular- amplió la utilidad de Maya y el alcance de sus fondos comunes. Interfaces como SwapKit y monederos integrados ampliaron aún más el acceso, conectando las métricas de uso con el crecimiento del ecosistema.

Estos resultados trazan colectivamente la trayectoria de crecimiento de una red que no sólo ha sobrevivido a su ciclo de lanzamiento -el más justo de los lanzamientos justos-, sino que ha crecido y madurado hasta convertirse en una capa de liquidación funcional. El volumen, los swaps, las comisiones y la liquidez definen ahora una prueba mensurable de la adopción del Protocolo Maya, y cada integración sucesiva establece y amplía aún más su trayectoria de crecimiento funcional. 

De cara al futuro

El diseño de Maya siempre ha hecho hincapié en la adaptabilidad. Las bases introducidas en el lanzamiento -tokens dobles, subastas de liquidez escalonadas, ILP asimétrico e inflación dinámica- se estructuraron para evolucionar a medida que cambiaban las condiciones de participación y del mercado. Esa adaptabilidad posiciona ahora a la red para su siguiente fase de crecimiento.

En el futuro, la principal vía seguirá siendo la integración de más cadenas. Al conectar otros ecosistemas, Maya amplía tanto la profundidad de su fondo común como su papel como infraestructura de cadena cruzada. Los activos con privacidad habilitada, los entornos de liquidación rápida y las cadenas DeFi establecidas representan direcciones en las que Maya puede ampliar su alcance.

En cuanto al protocolo, el perfeccionamiento continuo de los mecanismos de incentivación seguirá siendo fundamental. La inflación dinámica y la distribución de ingresos ya han demostrado su flexibilidad. Futuros ajustes podrán afinar estos sistemas para reforzar la sostenibilidad, manteniendo al mismo tiempo a los proveedores de liquidez alineados con la estabilidad a largo plazo.

También se espera que aumente la supervisión comunitaria. Los debates en torno a la distribución, la gestión de reservas y las nuevas integraciones seguirán marcando la trayectoria de la red. El papel estructural de $MAYA en el reparto de ingresos garantiza que estas decisiones sigan vinculadas a participantes con compromisos duraderos.

El crecimiento de Maya desde su lanzamiento refleja un modelo en el que el diseño económico, la gobernanza y las integraciones avanzan conjuntamente. El camino a seguir se basa en esta alineación, con el potencial de profundizar en su papel como capa de asentamiento para un entorno cada vez más multicadena.

Un camino sólido 

La trayectoria del Protocolo Maya desde su lanzamiento demuestra cómo el diseño deliberado y la gobernanza adaptativa pueden traducirse en un crecimiento medible. El marco introducido el primer día -tokens dobles, subastas de liquidez, ILP asimétrico e inflación dinámica- estableció las condiciones para la resiliencia. Los ajustes realizados durante la fase inicial perfeccionaron estos mecanismos, recompensando los compromisos más profundos y garantizando la estabilidad en tiempos de volatilidad.

La expansión a través de nuevas cadenas, interfaces de usuario y herramientas amplió el alcance de Maya. Las métricas de intercambios, volumen y provisión de liquidez ilustran la adopción constante y confirman que el protocolo ha superado su ciclo de lanzamiento y ha entrado en funcionamiento de forma sostenida. La supervisión de la comunidad ha afianzado esta trayectoria, con estructuras de gobierno que refuerzan la alineación entre los participantes y la salud de la red.

De cara al futuro, Maya está preparada para crear nuevas integraciones, perfeccionar los incentivos y reforzar su papel como capa de liquidación entre cadenas. Su historia de crecimiento desde el lanzamiento hasta el presente no es sólo un récord de hitos, sino también una demostración de cómo el diseño adaptativo puede establecer una infraestructura duradera en las finanzas descentralizadas, una infraestructura que continúa expandiéndose a medida que madura el entorno multicadena.

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